Por Richard Henderson e Harry Brumpton
A UBS Asset Management tem se concentrado em ampliar os investimentos em infraestrutura, uma vez que o ambiente de negociações - o mais fraco em uma década - limita as oportunidades de compra de novos ativos.
O braço de investimentos de US$ 1,5 trilhão do banco suíço adicionou turbinas mais potentes em seu empreendimento de parques eólicos no Texas, o Phoenix Wind Repower, e substituiu as antigas redes de cobre por novas de fibra no interior da França e da Alemanha por meio da Altitude Infra e da Northern Fibre Networks, disse Andrew Morris, chefe de patrimônio de infraestrutura da UBS Asset.
“Procuramos aproveitar oportunidades em que possamos criar um valor claro a partir de nossas atividades de investimento”, disse Morris em uma entrevista em Sydney. Isso significa “assumir mais riscos para gerar mais crescimento, em vez de apenas comprar infraestrutura porque ela é boa e estável e produz rendimento.”
Os negócios de infraestrutura global estão a caminho de fechar o ano mais lento desde 2013, uma vez que as taxas de juros mais altas e a alocação excessiva de grandes investidores institucionais em ativos privados reduziram a demanda por esses investimentos.
É provável que isso persista no próximo ano, de acordo com Morris, que espera que os bancos centrais mantenham os custos dos empréstimos relativamente altos em sua luta contra a inflação persistente.
“Há dois anos, você teria licitantes dando a volta no quarteirão para fazer ofertas de compra, mas agora ninguém está fazendo isso”, disse Morris, que mora em Londres, durante uma visita à Austrália para ver clientes.
Infrastructure Dealmaking Has Dropped Off | Global M&A for Infrastructure Assetsdfd
Morris disse que a asset tem como alvo as empresas que estão no centro da transição energética e da digitalização, negócios que constituem cerca de três quartos de suas participações em fundos de ações de infraestrutura.
O UBS comprou a Datum Datacentres no Reino Unido em 2021 e está construindo data centers que atendem à crescente demanda em cidades britânicas como Manchester.
Além disso, ajudar a estabilidade da rede elétrica no Texas, tendo armazenamento de bateria e ativos eólicos nas proximidades, está melhorando a Phoenix Wind Repower, uma empresa adquirida pelo banco em 2019.
“A necessidade de capital é gigantesca nesses setores em todo o mundo”, disse Morris, ex-executivo do Canada Pension Plan. “Onde quer que você esteja na cadeia de valor, seja no segmento pequeno, médio ou grande, as oportunidades são significativas”, disse ele.
Os fundos de ações de infraestrutura do UBS Asset Management geralmente têm como alvo empresas de médio porte na América do Norte e na Europa e evitam as mega-negociações, cada vez mais dominadas por grandes fundos de pensão, fundos soberanos e gigantescos gestores de fundos de mercados privados.
O ímpeto de desenvolver os ativos de infraestrutura existentes reflete a desaceleração dos negócios e a hesitação dos vendedores em reavaliar os ativos após o aumento das taxas de juros em muitas economias desenvolvidas nos últimos 18 meses.
O valor das transações de infraestrutura caiu 42% em 2022 e ainda não se recuperou este ano, de acordo com dados compilados pela Bloomberg. A um mês do final de 2023 e com o volume de transações a caminho de atingir o menor nível anual desde 2013, Morris prevê que essa fraqueza persistirá no próximo ano.
“Um dos motivos é o volume de capital que precisa ser investido na economia para a transição energética - isso será extremamente caro”, disse ele, destacando também o período de inflação mais alta.
